今年一季度以來，乳制品行業(yè)得益于需求旺盛，恢復(fù)了增長態(tài)勢，多家上市公司乳企營收利潤均大增，今年2月剛剛上市的浙江老牌乳品企業(yè)李子園也恢復(fù)了高速增長態(tài)勢。
新消息，目前李子園正在積極擴充產(chǎn)能，新投產(chǎn)云南曲靖和河南鶴壁兩家工廠，明年產(chǎn)能有望增加到40萬噸/年，同時，銷售區(qū)域也將向全國各區(qū)域擴張來持續(xù)提高產(chǎn)品的覆蓋率，未來還擬開發(fā)有別于線下渠道的線上包裝專品。
而在資本市場上，李子園自上市以來便很受追捧，股價一路上行，按照發(fā)行價計算，其漲幅曾超過300%，觸達(dá)72.6元/股，目前新股價收報于60元/股。
據(jù)李子園新的2021年一季報顯示，由于去年受到疫情影響基數(shù)較低，今年一季度產(chǎn)品銷售狀況正常，一季度營收3.3億元，同比增長127%，歸母凈利潤0.5億元。
深耕乳飲料行業(yè) 營收增速迅猛
李子園成立于1994年，二十余年一直致力于乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司的經(jīng)典產(chǎn)品甜牛奶具有特殊的甜味口感、豐富的口味體系、適中的產(chǎn)品定價，暢銷二十余年。李子園目前擁有浙江金華、江西上高、浙江龍游三大生產(chǎn)基地和多個委外生產(chǎn)基地，并通過精耕江浙滬、云貴川、魯豫皖重點核心市場，輻射帶動周邊區(qū)域市場，形成區(qū)域經(jīng)銷模式，構(gòu)建了全國化的經(jīng)銷布局網(wǎng)絡(luò)。
李子園的產(chǎn)品體系主要圍繞乳飲料展開，包括含乳飲料、復(fù)合蛋白飲料、乳味風(fēng)味飲料等，其中甜牛奶乳飲料系列深受消費者喜愛，奠定了公司的優(yōu)勢市場地位，同時公司也不斷進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，推出了“純情乳”酸奶乳飲料、煮系列、“零脂肪”乳酸菌、榴蓮牛奶等系列產(chǎn)品。
2016-2020年，李子園實現(xiàn)了規(guī)模的穩(wěn)定高速擴張，4年時間營收由4.53億元增長至10.88億元，CAGR達(dá)24.47%，歸母凈利潤同步實現(xiàn)倍增，由1.02億元增長至2.15億元，CAGR達(dá)20.30%。
從營收構(gòu)成看，近5年李子園含乳飲料占營業(yè)收入的比例平均在95%以上，一直走的是大單品路線，但上市之后，李子園為推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級，一直在募集資金擴大產(chǎn)能、拓寬市場。
2021年年初，李子園上市募集資金凈額69072.30萬元，擬投入河南鶴壁、云南曲靖和技術(shù)創(chuàng)新中心3個項目，預(yù)計總投資74244.57萬元。其中，云南曲靖為“年產(chǎn)7萬噸含乳飲料生產(chǎn)項目”，河南鶴壁為“年產(chǎn)10.4萬噸含乳飲料生產(chǎn)項目”，這兩個項目分別位于西南地區(qū)和華中地區(qū)，也是李子園實現(xiàn)全國布局的重要舉措之一。
經(jīng)預(yù)測，上述兩個募投的生產(chǎn)項目達(dá)產(chǎn)后，可產(chǎn)生年總營收7.80億元左右，相當(dāng)于2020年李子園總營收的72%；將產(chǎn)生總產(chǎn)量17.4萬噸，相當(dāng)于逾2020年公司總產(chǎn)量的82%。
此外，2月21日，李子園公告，全資子公司龍游李子園公司擬投資2.8億元建設(shè)7萬噸含乳飲料及2.4億只HDPE瓶生產(chǎn)線項目。
浙江金華、浙江龍游、江西上高、云南曲靖加上河南鶴壁五個自有生產(chǎn)基地，李子園的全國性布局將形成一定規(guī)模，這有利于貼近區(qū)域市場、降低產(chǎn)品物流成本，提高產(chǎn)品供應(yīng)的及時和穩(wěn)定性，更好滿足市場需求。
目前，李子園的銷售模式以經(jīng)銷模式為主，直銷模式為輔，經(jīng)銷產(chǎn)生的營業(yè)收入占總收入的97%左右。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度，公司經(jīng)銷商數(shù)量超過2000家，除了華東、華中、西南市場外，李子園正同步在華北、華南、西北、東北進(jìn)一步拓展市場。
含乳飲料需求不斷增加 未來業(yè)績可期
含乳飲料是指以生鮮乳或乳制品為原料，加入水及配料所調(diào)制成的飲料，包含配制型含乳飲料、發(fā)酵型含乳飲料、乳酸菌飲料等。中國含乳飲料快速發(fā)展于20世紀(jì)90年代末，隨著人們對飲品口感多樣化的訴求愈加增強及乳制品健康概念不斷強化，含乳飲料的市場需求不斷增加。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年含乳飲料規(guī)上企業(yè)總體產(chǎn)值為898.60億元，同比增長8.60%，2014-2018年行業(yè)產(chǎn)值CAGR達(dá)10.38%，表現(xiàn)明顯好于飲料整體行業(yè)。
根據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，含乳飲料行業(yè)作為乳制品的細(xì)分賽道，將在2021-2023年繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，預(yù)計增長率維持在6%-8%，含乳飲料行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)總產(chǎn)值將從2019年的973.50億元增長至2023年的1314.40億元。
從目前的行業(yè)態(tài)勢來看，頭部競爭者前兩位依然被全國化乳制品龍頭企業(yè)伊利股份、蒙牛乳業(yè)（02319.HK）所占據(jù)，其次是娃哈哈、養(yǎng)樂多、小洋人等專注于含乳飲料行業(yè)的企業(yè)。伊利、蒙牛的高市占率源于系列化的乳飲料產(chǎn)品組合，結(jié)合全國密集的終端渠道網(wǎng)絡(luò)，疊加高舉高打的營銷推廣，持續(xù)穩(wěn)固占據(jù)市場高點。娃哈哈、小洋人、李子園等品牌，其優(yōu)勢在于專注于乳飲料行業(yè)，以核心代表產(chǎn)品在長期的市場運營中建立產(chǎn)品黏性與品牌認(rèn)知，以及優(yōu)勢區(qū)域的深耕。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對比同業(yè)，李子園收入增速持續(xù)保持業(yè)內(nèi)高位水平，在近年飲料增速放緩、乳制品競爭激烈的背景下，更凸顯了公司較強的增長動力。相較行業(yè)巨頭而言，公司體量依舊較小，在大單品穩(wěn)健發(fā)展及下游積極開拓的情況下，依然處于快速發(fā)展階段。目前公司戰(zhàn)略定位清晰，在借助資本市場力量積極擴充產(chǎn)能，開拓增量市場的前提下，未來業(yè)績有望獲得高速增長。
來源：騰訊網(wǎng)